Инвестирование пенсионных накоплений

В соответствии с постановлениями Правительства Российской Федерации Внешэкономбанк осуществляет функции государственной управляющей компании по доверительному управлению средствами пенсионных накоплений (ГУК), а также государственной управляющей компании средствами выплатного резерва (ГУК ВР). Основными задачами Банка при реализации данных функций являются минимизация риска ликвидности для выполнения обязательств по возврату средств пенсионных накоплений в Пенсионный фонд Российской Федерации и обеспечение положительной доходности инвестирования средств, переданных в доверительное управление.

В рамках выполнения функций ГУК Внешэкономбанк формирует два инвестиционных портфеля: расширенный инвестиционный портфель (РП) и инвестиционный портфель государственных ценных бумаг (ГЦБ). При этом более 99% средств ГУК приходится на долю РП, при формировании которого средства пенсионных накоплений размещаются как в государственные ценные бумаги, так и в корпоративные облигации российских эмитентов и международных организаций, ипотечные ценные бумаги и депозиты в коммерческих банках.

В рамках выполнения функций ГУК ВР Внешэкономбанк формирует инвестиционный портфель выплатного резерва (ВР) и инвестиционный портфель средств пенсионных накоплений застрахованных лиц, которым установлена срочная пенсионная выплата (СВ). Перечень инструментов, разрешенных при инвестировании средств ГУК ВР, аналогичен перечню инструментов расширенного инвестиционного портфеля.

В 2014 году доля пенсионных накоплений, переданных в управление ГУК, в общем объеме средств пенсионных накоплений сохранилась на уровне предыдущего года и составила 61,92%.

Стоимость чистых активов в доверительном управлении ГУК и ГУК ВР

Скачать XLS Скачать PNG

Динамика роста объема пенсионных накоплений (млн руб.)

Скачать XLS Скачать PNG

В соответствии со Стратегией развития Внешэкономбанка на период 2015-2020 гг. основной задачей Банка в рамках выполнения функций ГУК и ГУК ВР является минимизация риска ликвидности расширенного инвестиционного портфеля, в том числе в связи с принятием в конце 2013 года Федерального закона № 351-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации по вопросам обязательного пенсионного страхования в части права выбора застрахованными лицами варианта пенсионного обеспечения».

Закон предусматривает обнуление ставки страховых взносов на формирование накопительной части трудовой пенсии застрахованных лиц, не выбравших негосударственный пенсионный фонд или инвестиционный портфель управляющей компании до 1 января 2016 г. В этой связи по причине отсутствия новых инвестиционных ресурсов в доверительном управлении для целей диверсификации инструментов расширенного инвестиционного портфеля, а также по причине роста риска ликвидности расширенного инвестиционного портфеля стратегические цели ГУК были пересмотрены.

Перечень инструментов, разрешенных для инвестирования средств пенсионных накоплений, в 2014 году не менялся. При этом в инвестиционные декларации ГУК ВР были внесены изменения в части повышения доли корпоративных облигаций (за исключением обеспеченных государственной гарантией) с 40 до 60% от рыночной стоимости портфеля и отмены ограничения на минимальную долю государственных ценных бумаг. Данные изменения направлены на расширение инвестиционных возможностей ГУК ВР, повышение оперативности управления портфелями ГУК ВР и обеспечение более высокой доходности инвестирования средств портфелей.

Скачать PNG

В 2014 году Внешэкономбанк выполнял функции ГУК в сложной экономической и геополитической обстановке, вызвавшей резкое повышение ключевой ставки Центрального банка Российской Федерации с 5,5 до 17%, что привело к существенному снижению цен российских облигаций. В результате впервые за весь период выполнения Внешэкономбанком функций ГУК и ГУК ВР доходность по трем инвестиционным портфелям показала отрицательные значения.

При этом доходность расширенного инвестиционного портфеля, на долю которого приходится 99,45% общего объема средств пенсионных накоплений в управлении ГУК, осталась положительной. Такой результат был достигнут в том числе благодаря высокой степени иммунизации портфеля, более 65% рыночной стоимости которого составляют активы, не подверженные рыночной переоценке.

Отрицательная доходность по портфелю ГЦБ и портфелям ГУК ВР была обусловлена невозможностью их иммунизации в 2014 году путем приобретения непереоцениваемых инструментов, а также путем размещения средств портфелей в депозиты в коммерческих банках, в том числе по причине малых объемов портфелей ГУК ВР и отсутствия заинтересованности коммерческих банков в привлечении небольших объемов средств.

**Доходность инвестирования средств пенсионных накоплений**
	2013	2014
Портфели ГУК
Расширенный портфель (РП)	+ 6,71%	+ 2,68%
Портфель государственных ценных бумаг (ГЦБ)	+ 6,90%	- 2,05%
Портфели ГУК ВР
Инвестиционный портфель выплатного резерва (ВР)	+ 5,52%	- 2,96%
Инвестиционный портфель средств пенсионных накоплений застрахованных лиц, которым установлена срочная пенсионная выплата (СВ)	+ 5,51%	- 2,69%

Увеличить Скачать XLS

В целях управления ликвидностью и повышения доходности в 2014 году средства пенсионных накоплений РП инвестировались преимущественно в корпоративные облигации, а также размещались в депозиты в коммерческих банках:

в негосударственные облигации инвестировано 128,9 млрд руб. средств РП — их доля в портфеле выросла с 36,36 до 37,95%;
в депозиты в коммерческих банках размещено 266,99 млрд руб. средств РП — их доля в портфеле возросла с 7,02 до 14,86%.

Несмотря на существенное сокращение в 2014 году инвестиционных возможностей, ГУК по-прежнему является основным участником рынка долгосрочных инвестиций и источником поддержки российской экономики. В соответствии с поручениями Правительства Российской Федерации в 2014 году Внешэкономбанк инвестировал около 55 млрд руб. средств пенсионных накоплений РП в облигации компаний, реализующих инфраструктурные проекты. С учетом инвестиций 2014 года общий объем облигаций инфраструктурных компаний в инвестиционных портфелях ГУК составил более 401,92 млрд руб.